英文片名: CROUCHING TIGER HIDDEN DRAGON

俞秀蓮（楊紫瓊 飾），一位忠肝義膽、身手不凡的女俠，在追尋一把被偷取了的寶劍，因而與玉嬌龍（章子怡 飾）遇上。玉嬌龍出生於一個權頃一時的官家，受盡溺愛，卻不願意受枷鎖，極力反對父親的指婚。在與俞秀蓮相遇相識之後，玉嬌龍不僅羨慕她的自由生活，更是與她成為莫逆之友，李慕白（周潤發 飾），武功蓋世，在江湖上地位顯赫，是兩女之間的關鍵人物。

玉嬌龍雖然受了俞的忠告，知道為自由需付出很高的代價，卻仍不肯放棄自己的理想，為著愛，更不惜與在蠻荒長大，生性狂野的山賊羅小虎（張震 飾）私定終生。當俞秀蓮發現玉嬌龍的師父原來是聲名狼藉的逃犯碧眼狐狸（鄭佩佩 飾）時，她便肯定了她們師徒倆就是偷取寶劍之人。天資聰穎的玉嬌龍，雖然練就一身高強的武功，但在心術不正的碧眼狐狸影響下，正一步步踏上不歸路… 俞秀蓮和玉嬌龍這對好友，不可避免的面臨一場情義兩難的生死決鬥…